今天是俊三實(shí)業(yè) 課堂陪伴您的第七天，希望以后每個(gè)工作日俊三實(shí)業(yè)都可以陪伴您“一起學(xué)習(xí)，共同成長(zhǎng)，把握時(shí)代脈搏，奔向光明未來(lái)！”   

17日，美國(guó)商務(wù)部再度發(fā)布了對(duì)華為的修訂版禁令，全方位限制華為公司的生存空間，就在前不久，美國(guó)剛對(duì)中國(guó)一系列科技企業(yè)和出海企業(yè)進(jìn)行警告和限制。

經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，中美之間的關(guān)系已經(jīng)燃燒到了經(jīng)濟(jì)、科技這些底層領(lǐng)域。
而在國(guó)內(nèi)，內(nèi)循環(huán)成為了最火的熱詞，很多人在想，內(nèi)循環(huán)這個(gè)模式能撐得起中國(guó)未來(lái)十年的發(fā)展嗎？
特別是在進(jìn)出口商品中接連查出疫情和中美緊張的關(guān)系之下，依靠?jī)?nèi)循環(huán)靠譜嗎？我們?cè)撏膫€(gè)方向，哪個(gè)行業(yè)發(fā)展？
今天我通過(guò)過(guò)去40年歐美經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式，和大家分享內(nèi)循環(huán)在歐美國(guó)家發(fā)展中的行業(yè)規(guī)律，給企業(yè)家和投資者找到發(fā)展方向和投資規(guī)律。

歐美日德的發(fā)展模式

循環(huán)離不開(kāi)國(guó)家發(fā)展，行業(yè)發(fā)展規(guī)律，中國(guó)從2001年加入“ 外循環(huán)”后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)和模式也是參照發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展模式。

從欠發(fā)達(dá)國(guó)家，逐漸走向發(fā)達(dá)國(guó)家，我和大家從分享美國(guó)、英國(guó)和日德等國(guó)家發(fā)展動(dòng)力和上市公司市值結(jié)構(gòu)占比角度看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)規(guī)律。

羅杰斯先生都說(shuō)過(guò)一段話：19世紀(jì)看英國(guó)，20世紀(jì)看美國(guó)，21世紀(jì)看中國(guó)。

我們看世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)的發(fā)展模式，也開(kāi)始從英美國(guó)家發(fā)展來(lái)看。

第一種英國(guó)模式：守舊模式 。

十八十九世紀(jì)的英國(guó)被稱(chēng)為“ 日不落帝國(guó)”，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式是以霸權(quán)的軍事力量以及在全球遍布的殖民地。
通過(guò)對(duì)殖民地的統(tǒng)治，通過(guò)稅收、剝削當(dāng)?shù)亓畠r(jià)勞動(dòng)力、貿(mào)易的方式進(jìn)行，像我們熟悉的鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)。
但是有壓迫就有反抗，一旦殖民地開(kāi)始軍事起義反抗，不可避免陷入戰(zhàn)爭(zhēng)和瓦解。

依靠第一次工業(yè)革命和霸權(quán)為基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的英國(guó)，在殖民地經(jīng)濟(jì)瓦解后，缺乏奮斗的動(dòng)力，在新世紀(jì)高科技行業(yè)沒(méi)有冒出什么大公司。

從最近40年看，也是經(jīng)歷周期性行業(yè)占比下降，消費(fèi)和金融業(yè)抬頭的情況，但是英國(guó)整個(gè)上市公司的結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，幾乎沒(méi)有冒出什么新的大型公司。

第二種是美國(guó)模式：全球霸權(quán)+美元+科技模式 

對(duì)外通過(guò)大量發(fā)展科技獲取全球超額利潤(rùn)，服務(wù)于美國(guó)。除此之外還有軍工行業(yè)占比非常高。

1991年后美國(guó)在冷戰(zhàn)最終勝出，成為全球霸主。

美國(guó)反思了英國(guó)殖民主義的問(wèn)題，采用建立新的統(tǒng)治方式：霸權(quán)+ 美元+科技。
1991年發(fā)動(dòng)了海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，成就了石油美元和貿(mào)易美元。
在2008年金融危機(jī)和2020年的新冠疫情中，通過(guò)大規(guī)模 “印鈔” 來(lái)轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，是向全球征收鑄幣稅。
美國(guó)不用生產(chǎn)還可以幾乎無(wú)成本的美元換取他國(guó)生產(chǎn)的食物和商品。
這種“美元 ” 的剝削，比當(dāng)年英國(guó)殖民地的剝削不知道要高端多少倍。

同時(shí)美國(guó)通過(guò)科技形成新霸權(quán)，其中有三個(gè)核心要素：

1.底層芯片

2.中層操作系統(tǒng)及軟件

3.上層互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用

美國(guó)建立了 “進(jìn)口原材料和低端工業(yè)品 → 出口高端設(shè)備和工業(yè)品、軟件及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”的發(fā)展模式。
在這個(gè)過(guò)程中，任何觸動(dòng)美國(guó)在美元、科技核心利益的外國(guó)公司、國(guó)家，美國(guó)先是通過(guò)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和收購(gòu)的方式進(jìn)行打壓。
如果通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)，美國(guó)就會(huì)動(dòng)用政府甚至軍事手段，前有日本的半導(dǎo)體行業(yè)、法國(guó)的阿爾斯通（我們?cè)凇睹绹?guó)陷阱》這本書(shū)有詳細(xì)介紹），現(xiàn)在有中國(guó)的華為、 TikTok、微信等。
從美國(guó)上市公司的市值占比看，1978 年消費(fèi)崛起，度過(guò)了2000 年的科技泡沫后，大浪淘沙留下一批像亞馬遜、谷歌的科技公司，地產(chǎn)崛起引發(fā)2008 年金融危機(jī)，接下來(lái)迎來(lái)新一波的科技公司崛起，例如 Facebook 、特斯拉公司等等。

近年來(lái)，中國(guó)在 5G 領(lǐng)先，半導(dǎo)體領(lǐng)域以海思半導(dǎo)體為代表迅速崛起，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域以微信、字節(jié)跳動(dòng)為代表的龍頭，與美國(guó)科技霸氣的核心利益圈正面相遇， 自然也就理解中美關(guān)系緊張是必然的。

第三種是日德模式：雙循環(huán)模式 

除了世界霸主的英美之外，我覺(jué)得德日模式也值得我仔細(xì)看看的。由于政治原因，德日發(fā)展是明顯的“雙循環(huán)模式 ” 。
德國(guó)在二戰(zhàn)戰(zhàn)敗之后，日本在二戰(zhàn)和80-90年代科技、日元貶值遭遇美國(guó)絞殺。政治方面的原因，導(dǎo)致這兩個(gè)國(guó)家不敢發(fā)展科技、金融行業(yè)與美國(guó)去硬碰硬。
德日的選擇了發(fā)展美國(guó)沒(méi)有能力發(fā)展的高端設(shè)備、汽車(chē)和材料工業(yè)。對(duì)內(nèi)則發(fā)展消費(fèi)服務(wù)業(yè)，其中德國(guó)的醫(yī)療更突出，而日本消費(fèi)略勝一籌。
從1978 年開(kāi)始，至1989 年底，日經(jīng)指數(shù)上漲了近 700% ，而同期的標(biāo)普500 上漲 276% 。
1990年，全球十大半導(dǎo)體公司日本占了六家，1990 年?yáng)|京的土地全部賣(mài)掉可以換掉整個(gè)美國(guó)，當(dāng)時(shí)日本GDP 世界第二，成為全球隱形霸主。

從日本上市公司市值占比看也經(jīng)歷過(guò)周期性行業(yè)占比明顯下降，消費(fèi)、科技崛起的情況。

上面從英美日德經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和市值結(jié)構(gòu)的占比變化，也給我們中國(guó)未來(lái)十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展雙循環(huán)給出一個(gè)可以借鑒的路徑——

周期性行業(yè)占比下降——消費(fèi)科技和醫(yī)藥行業(yè)的崛起，這就是中國(guó)未來(lái)十年的的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與行業(yè)、企業(yè)的規(guī)律，以及上市公司市值變化趨勢(shì)，帶給我們投資的機(jī)會(huì)。

我們中國(guó)過(guò)去發(fā)展情況是不是也在走這個(gè)規(guī)律？

中國(guó)會(huì)遵循這種發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展規(guī)律嗎？

第一，1997年至2000年。

第一階段，1997 年亞洲金融危機(jī)之前，東南亞是承接全球制造業(yè)主要的地區(qū)，亞洲金融危機(jī)之后，中國(guó)在 2001年加入 WTO，正式承接了 “世界工廠 ”的角色，也奠定了中國(guó)過(guò)去 20年的發(fā)展。
跟隨全球科技浪潮，中國(guó)“科技股” 也有所表現(xiàn)，信息科技板塊一度攀升至市值最高板塊。

但是隨著全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，信息科技板塊的市值占比一蹶不振。趕在這個(gè)泡沫末期，中國(guó)也出現(xiàn)了騰訊、阿里巴巴、網(wǎng)易等公司。

第二個(gè)階段，從2001~2007年，中國(guó)加入 WTO ，以及住房體制改革后，中國(guó)城鎮(zhèn)化和工業(yè)化快速發(fā)展。

同時(shí)銀行業(yè)走出了困境，地產(chǎn)板塊崛起，到2006年，金融板塊攀升至第一大市值板塊， 2007 年隨著經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，大宗商品價(jià)格大幅上漲，周期制造板塊成為第一大板塊。

以中石油上市為例，中國(guó)的周期板塊迎來(lái)了歷史最高的時(shí)刻。

第三個(gè)階段，自2008年金融危機(jī)至今，雖然中國(guó)推出了四萬(wàn)億基建的刺激政策，但中國(guó)逐步出現(xiàn)明顯的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，反應(yīng)在上市公司來(lái)看，科技和消費(fèi)的占比上升。

以5萬(wàn)億的騰訊、阿里的科技、以 2.5 萬(wàn)億的茅臺(tái)為代表的消費(fèi)，這三家公司已經(jīng)成為中國(guó)上市公司市值的前三名。

總結(jié)

中國(guó)在5G 通信、海思半導(dǎo)體為代表的崛起，中層的鴻蒙系統(tǒng)，上層的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的微信、字節(jié)跳動(dòng)、阿里為代表的龍頭企業(yè)崛起。

中國(guó)在支付和數(shù)字貨幣的發(fā)力，與美國(guó)統(tǒng)治全球的兩大工具：美元+ 科技兩個(gè)核心利益形成遭遇戰(zhàn)，因此美國(guó)自 2018年以來(lái)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)。

目的就是維護(hù)美元和科技的霸權(quán)。

以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的”雙循環(huán)應(yīng)運(yùn)而生，中國(guó)的科技和消費(fèi)行業(yè)、上市公司也將會(huì)迎來(lái)歷史性發(fā)展。

在上市公司市值結(jié)構(gòu)中，就一定會(huì)出現(xiàn)消費(fèi)、科技占比明顯增加的趨勢(shì)。

今天，我通過(guò)對(duì)比英美日德等經(jīng)濟(jì)大國(guó)發(fā)展和行業(yè)變化趨勢(shì)規(guī)律，讓大家提早十年知道未來(lái)十年發(fā)展趨勢(shì)，如果你是年輕的企業(yè)家，如果你是投資者，你有100 萬(wàn)你會(huì)怎么做？

下周詳細(xì)和大家分享消費(fèi)內(nèi)循環(huán)的三個(gè)要素：品牌、渠道和服務(wù)在歐美國(guó)家發(fā)展規(guī)律！